Análisis de Persistencia América Latina
Una dimensión clave de cualquier debate activo versus pasivo es la capacidad de los gerentes para ofrecer consistentemente rendimientos superiores a la media durante múltiples períodos, la persistencia en el rendimiento es una de las muchas formas posibles de diferenciar la habilidad de la suerte; el siguiente informe mide la persistencia del desempeño de los fondos activos en Brasil, Chile y México que superaron a sus pares durante períodos consecutivos de tres y cinco años, también analiza cómo su clasificación de rendimiento hizo la transición en períodos posteriores.
El análisis muestra la capacidad de los gestores de fondos de renta variable de alto rendimiento para repetir de forma constante el éxito en los años siguientes, destacando la falta de persistencia por parte de los administradores de acciones en Chile: solo el 10% de los fondos de alto rendimiento en el primer período de 12 meses repitieron su rendimiento superior después de cinco años, el 13% de los fondos del cuartil superior en el primer período de la matriz de transición de tres años permanecieron en el cuartil superior después de tres años, los fondos del tercer cuartil de la matriz de transición quinquenal tenían mayor probabilidad de liquidarse (78%) que de permanecer o pasar a cuartiles inferiores.
Los menos persistentes fueron los administradores de fondos de renta variable de Brasil: al cuarto año, solo el 3% de ellos permanecía en el cuartil superior y ninguno en el quinto año, la mayoría de los administradores de fondos de bonos corporativos de Brasil no mantuvieron un rendimiento superior consistente durante cinco años consecutivos; solo el 7% de ellos pudo persistir.
México tuvo una tasa más alta de supervivencia de fondos que Brasil y Chile, pero en los períodos de tres y cinco años, la prueba de persistencia del rendimiento de cinco años muestra que los administradores del cuartil superior tuvieron dificultades para replicar su rendimiento superior en los años siguientes, después de un año, solo el 27% de los gerentes permanecieron en el cuartil superior, y al final del segundo año, ninguno permaneció.
Documento por spglobal.com
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